【拼多多利润大跌，计划继续牺牲利润投补贴】一季度营收增速创$拼多多(PDD)$ 上市以来新低，仅增长 9%，总额为 956.7 亿元，远低于市场预期的 1016 亿元。更加让市场意外的是，经营利润同比大跌 38%，为 160.85 亿元，远低于市场预期的 250 亿元。
经营利润大跌最直接的原因就是市场营销费用飙升，销售与市场费用达 334 亿元，比四季度这样的电商旺季更高（314 亿元）。
背景是，今年国补范围从去年的大家电，扩展到了数码手机、iPad 等品类，这正是拼多多早期靠着 “百亿补贴” 从淘宝、京东手上抢份额的品类，而现在叠加国补和平台补贴以后，苹果在天猫和京东官方旗舰店的价格甚至能低于拼多多。
京东、淘宝能更多吃到国补红利，是因为它们有更多品牌方，且有自营业务，业绩能直接计入各地的社会消费品零售总额。而拼多多上高端品牌较少，商家多为品牌代理商。
财报会上，拼多多联席 CEO 赵佳臻说，平台在承接宏观政策过程中确实暴露出来了不足，但为了保证消费者和商家权益，平台将坚决跟进和投入。尽管会影响短期利润，但只要能帮助商家盘活库存和产能，抓住增量，平台就应当、值得做。
这意味着拼多多接下来利润很难快速反弹。赵佳臻还提到，接下来平台的补贴范围不仅会在带电类目，还会扩大到日用百货。（文 | 晚点财经 陈晶 编辑 | 龚方毅）
来源：晚点 LatePost，2025-05-28
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